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    永泰能源(600157)公司簡評報告:2023年年度業績預增 重點項目建設進展順利

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    永泰能源(600157)公司簡評報告:2023年年度業績預增 重點項目建設進展順利

    來源:
    首創證券股份有限公司
    日期:
    2024年1月4日
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    事件:公司發布2023 年年度業績預增公告,預計2023 年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為22.30 億元~23.30 億元,與上年同期(法定披露數據)相比增長16.80%~22.04%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為22.80 萬元~23.80 億元,與上年同期(法定披露數據)相比增長36.97%~42.97%。

    煤炭產銷增長業績整體保持穩健,在建礦井進展順利。2022 年公司完成山西省古交地區銀宇煤礦和福巨源煤礦收購,增加產能120 萬噸/年,產能增加奠定公司產銷增長的基礎。根據公司公告2023 年前三季度公司經營數據,公司前三季度實現原煤產銷量分別為954.03/959.42 萬噸(+15.67%/17.68%),其中洗精煤產銷量分別為247.85/244.02 萬噸(-1.63%/-2.35%),產銷的穩步增長驅動公司業績增長;公司在建煤炭項目陜西榆林海則灘煤礦截止2023 年12 月31 日,4 條井筒累計掘砌成井2,168 米,整體工程進度比計劃提前一個月。預計2024 年1 月20 日中央回風井揭露主采煤層并掘砌到底,5 月份實現立轉平,進入二期工程施工,2026 年三季度具備出煤條件,2027 年達產。該項目未來投產將大幅增加公司煤炭產能,提升中長期盈利水平。

    電力業務板塊成本同比減少,大幅扭虧驅動業績同比增長。前三季度,公司發電量283.0 億千瓦時(+0.57%),售電量為268.10 億千瓦時(+0.45%)。根據wind 數據顯示,2023 年秦皇島動力煤5500 大卡平倉價全年均價為965.03 元/噸,較2022 年全年1166.03 元/噸均價同比實現下降17.24%,長協均價方面,2023 年全年長協均價713.83 元/噸,較2022 年全年721.67 元/噸實現同比下降1.09%。公司電力板塊原料成本2023 年同比降低,利潤較2022 年預計將實現大幅減虧甚至有望扭虧為盈,驅動公司全年業績實現預增。

    儲能項目建設穩步有序推進。有序推進儲能生產線建設,公司所屬敦煌市匯宏礦業開發有限公司6,000 噸/年高純五氧化二釩選冶生產線(一期3000 噸/年)和1000MW 全釩液流電池儲能裝備制造基地(一期300MW)已于2023 年6 月底開工建設,一期項目預計2024 年下半年投產,將占據目前國內石煤提釩20%左右市場份額;下游釩電池生產項目上,公司所屬張家港德泰儲能裝備有限公司1,000MW 全釩液流電池儲能裝備制造基地(一期300MW)已于2023 年6 月底如期開工建設,一期項目預計2024 年下半年投產,達產后將占據國內10%左右市場份額。儲能項目的穩步推進將推動加快公司新能源方向的快速轉型。

    盈利預測以及投資評級:預計公司2023 年-2025 年歸母凈利潤分別為23.1/23.3/23.7 億元,當前股價對應PE 為13.2/13.0/12.8 倍??紤]公司煤電一體,經營穩定,煤炭產能增長還有空間,維持公司增持評級。

    風險提示:經濟下行風險,煤炭產銷量下滑以及價格超預期下跌,電力業務恢復不及預期、新能源發展不及預期等。

     

     

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